Конкуренты вытесняют USDT, а Solana — Tron. Что происходит у стейблкоинов

Общая капитализация рынка стейблкоинов обновила исторический максимум, однако за количественным ростом скрывается качественная перестройка рынка

Общая капитализация рынка стейблкоинов достигла нового рекорда, превысив отметку $316,6 млрд. За этим ростом скрываются важные структурные изменения: пользователи все чаще отдают предпочтение $USDC для проведения транзакций. Также меняются и сети, в которых криптопользователи используют стейблкоины, большую долю рынка захватывают сети Solana, Ethereum, Polygon и Base.

Совокупная капитализация стейблкоинов достигла рекорда 17 марта 2026 года, к 19 марта показатель незначительно скорректировался до $315,5 млрд. Рост происходит на фоне нестабильности на рынке криптовалют: биткоин ($BTC) находится в нисходящем тренде с октября 2025 года, когда цена достигла пика $126,2 тыс. К 19 марта $BTC торгуется около $70 тыс., что почти на 45% ниже максимума.

rbc.group

За это же время стоимость рынка стейблкоинов выросла почти на 6% с отметки около $298 млрд. Абсолютным лидером по объему эмиссии остается стейблкоин $USDT от Tether с капитализацией более $183,2 млрд, на втором месте — $USDC от компании Circle с показателем около $79,4 млрд. На долю двух эмитентов приходится более 83% всего рынка.

Однако за этот период изменилась картина с точки зрения объема транзакций. Если $USDT традиционно доминировал по этому показателю с 2019 года, то с начала 2026 года лидерство перехватил $USDC. Согласно данным аналитической панели Visa, доля $USDC от объема переводов среди стейблкоинов в январе составила 54 против 45% у $USDT, в феврале — 71 против 28% соответственно. По данным на середину марта, доля $USDC — 54 против 45% у $USDT.

Доля транзакций различных стейблкоинов в процентном выражении по месяцам. Данные: Visa

Эту же динамику отметили в отчете японского инвестиционного банка Mizuho, связав это с растущим использованием стейблкоина от Circle в платежных сервисах, децентрализованных финансах (DeFi) и на рынках прогнозирования (крупнейший из них — Polymarket). Эксперты также отметили, что «победителем» среди стейблкоинов станет тот, который будут использовать для повседневных операций.

Тем не менее на графике по числу транзакций со стейблкоинами $USDT остался далеко впереди ближайших конкурентов. Его доля относительно всего рынка составляет более 71% с начала года против 28% у $USDC.

Какой блокчейн выбирают пользователи

Перераспределение сил происходит и на уровне базовых блокчейнов, где используются стейблкоины. Долгое время, примерно до середины 2025 года, безоговорочным лидером по объему транзакций в стейблкоинах, особенно $USDT, был блокчейн Tron. Однако в феврале 2026 года сеть Solana установила новый рекорд, заняв долю 37%, что позволило ей обойти как Ethereum с долей около 30%, так и Tron с долей 14%. И это при том, что еще в сентябре 2025 года Solana занимала долю около 7%.

Аналитики управляющей компании Grayscale назвали этот месяц «прорывным месяцем для стейблкоинов в Solana», указав, что объем транзакций за второй месяц года достиг $650 млрд. А это более чем вдвое превышает предыдущий рекорд октября прошлого года и является самым высоким показателем для любого блокчейна за рассмотренный период. А эксперты британского банка Standard Chartered озвучили ожидания, что в долгосрочной перспективе Solana перейдет в сферу платежей, где стейблкоины сыграют основную роль в процессе развития сети.

Тем не менее, по данным на середину марта, Solana сбавила темп по росту доли от объема транзакций: он составил около 22 против 38% у Ethereum. Среди растущих сетей по этим метрикам также выделилась Base от американской криптобиржи Coinbase, которая с начала года нарастила долю с 3 выше 10%.

По количеству транзакций со стейблкоинами лидируют BNB Chain и Tron с долей 35 и 25% соответственно в последние месяцы. Небольшой рост доли наблюдается у Solana и Polygon — их метрики находятся в диапазоне от 6 до 9% в прошедшие несколько месяцев.

Другие стейблкоины

По объему и числу транзакций у $USDT и $USDC фактически нет конкурентов. Для сравнения, у стейблкоина PYUSD от платежного гиганта PayPal доля от объема транзакций составляет около 0,2%, а доля от числа операций — около 0,1%.

Третьим по величине по капитализации после $USDC является USDS от блокчейн-проекта Sky (ранее MakerDAO) с показателем $8,3 млрд. Однако активность использования этого стейблкоина минимальна, как и распространение среди держателей, — например, баланс топ-3 держателей USDS насчитывает более 85% всей эмиссии.

Примерно та же картина наблюдается и у шестого по капитализации стейблкоина — $USD1 от блокчейн-проекта World Liberty Financial семьи президента США Дональда Трампа. Пять крупнейших держателей $USD1 держат более 80%. Такие показатели могут указывать, что размер многих стейблкоинов обеспечивается не массовым спросом, а действиями крупных институциональных игроков или конкретного проекта.

Источник